招行半年宝：增泰180天3号A
招银理财 · 667820A · 招睿增泰（防御50）180天持有期3号
可以买作稳健闲钱配置，但180天锁定后赎回到账仍需时间，不适合恰好半年后有刚性用途的钱。
成立以来年化3.89%截至2026-09-15
常规综合费率0.42%/年当前优惠0.28%至10-11
最短持有180天正常到账约再需T+5
- 88条官方净值完整核验
- 成立124天累计收益1.32%
- 短债和存款为主，少量权益增强
- 2027-03-01业绩基准调整
- 不替代应急金
银行理财 · 招商银行 · 招银理财 · 半年宝 · 固收增强 · 667820Acn-bank-wealth-products
中邮理财鸿锦：90天 vs 365天
2601NY009A / 2601NY009B vs 2601NR006A｜同口径比较
默认选择费率更低、锁定更短的90天B；若资金确定一年不用，365天A目前呈现更高收益和更低波动。
近90天收益0.65% / 1.20%90天A / 365天A
最大回撤-0.71% / -0.06%90天A / 365天A
明示年费0.18% / 0.58%90天B / 365天A
- 使用两只产品完整官方净值序列并统一至2026-09-15
- 365天A过去90天收益约为90天A的1.85倍
- 365天A历史波动和最大回撤显著更低
- 两只产品自2026-08-26起采用相同动态业绩基准
- 90天B兼具更低费率与更短锁定期
理财对比 · 中邮理财 · 邮储银行 · 鸿锦 · 90天 · 365天cn-bank-wealth-products
鸿锦最短持有365天6号A
中邮理财 · 2601NR006A · PR2固定收益类
若目标是长期4%+，暂缓购买：大额存款获确认的06/30附近，05/28—07/30窗口折算年化约3.25%；4.14%总体年化主要由后续持仓未知阶段抬高。
成立以来+2.50%截至2026-09-15
固定费率0.58%/年当前明示三项合计
最短持有365天每笔独立锁定
- 2026-09-15单位净值1.0250
- 2026-06-30穿透后现金及银行存款95.58%
- 合同允许权益类最高20%、总资产/净资产最高140%
- 当前基准已改为短债指数85%+活期利率15%
- 截图渠道2026-09-17显示剩余额度15.2万元
银行理财 · 中邮理财 · 邮储银行 · 固定收益 · PR2 · 365天cn-bank-wealth-products
中邮理财·鸿锦90天9号A
中邮理财｜销售代码 2601NY009A｜母产品 2601NY009M
产品本身适合作为90天闲钱工具，但A类费率偏高；邮储APP实际可买时优先同一母产品的B类份额。
近90天+0.65%累计收益
A类明示年费0.38%当前优惠口径
最大回撤-0.71%成立以来
- 131条官方净值与官网公告10个日期全部一致
- 截图4.15%为成立以来年化，不代表未来90天收益
- B类当前明示年费约0.18%，比A类低0.20个百分点
- 每笔申购确认后锁定90个自然日
- 实际持仓和最新规模尚无可检索的官方定期报告
理财 · 中邮理财 · 邮储银行 · 固收+ · 90天 · 2601NY009Acn-bank-wealth-products
农业银行：1600亿元增资指标趋势
A股 601288 · 2021—2025完整年度 + 2026H1
增资可显著修复核心资本安全垫，但五年规模增速明显快于利润、NIM与ROE下行，老股东最终是否受益取决于新增资本的回报效率。
CET110.80%→11.41%足额到账静态测算
五年规模/利润+67.82% / +20.67%总资产 / 归母净利润
EPS摊薄-6.16%利润不变的完整年度测算
- 总资产五年年复合增速13.82%，归母净利润仅4.81%
- NIM由2.12%降至1.28%，ROE由11.57%降至10.16%
- 不良贷款率由1.43%降至1.27%，资产质量未呈现危机组合
- 新增股本约6.57%，利润需增长约6.57%才能完全抵消摊薄
- 发行后CET1静态回到11.41%，接近2021年水平
A股 · 农业银行 · 601288 · 银行 · 定增 · 资本充足率 · 分红 · 五年趋势cn-stock-financial-analysis
黄金斜率策略生产参数与回测 V1
当前行动、下一收盘临界价与历史回测
黄金生产斜率模型：展示当前完整收盘、当前建议、下一完整收盘对应的状态化买卖边界，并保留历史收益与回撤证据。
累计回报+160.36%2021-05—2026-08
最大回撤-14.26%上一组 -29.51%
最近半年+8.80%上一组 -5.67%
- 参数 55/1/+0.175%/-0.275%
- 1200次TPE建议
- 22/28滚动窗口正收益
- 49/54局部邻居稳定
- 精确计入5元/克往返价差
gold · au9999 · quant · optuna · parameter-studytrading-strategy-modeling
2026-08-28ArchitectureMatt ReviewPlan v2
量化实验平台参数研究与评价机制方案
Matt Skills review · ParameterStudy deep module
经 Matt Pocock 的领域建模、深模块和 spec-first 方法重审：以单一 ParameterStudy 接口收敛参数研究，关闭数据切片身份、Attempt 调度、canonical evidence、Holdout freshness、预算 fork 与 release 漂移等阻断项。
首发Slices A–CGrid validated study
主接口ParameterStudy深模块
防泄漏2 layersSlice + causal prefix
- 唯一 ParameterStudy 外部接口
- ExecutionDatasetSlice 进入实验身份
- Metric 与 Evaluation 信任边界分离
- Optuna 与高级统计进入后续独立 Slice
quant · parameter-study · walk-forward · deep-module · mattpocock · reproducibilitycontent-hub-registry
2026-08-28ArchitectureValidated Design
量化实验平台参数训练与评价机制方案
Study · SelectionRun · Trial · Evaluator
面向固定数据集与时间范围的参数搜索方案：嵌套 Walk-forward、独立评价算子、物理 DatasetView、不可变 RunnerRelease 与多重检验诊断。
验证Nested WF内层选参 / 外层评估
搜索Grid → TPE先确定性，再自适应
隔离DatasetView物理阻断未来数据
- 独立版本化评价算子
- Experiment 复用与去重
- 最终 Holdout 仅运行一个候选
- DSR / PBO / SPA 诊断
quant · parameter-study · walk-forward · evaluator · optuna · reproducibilitycontent-hub-registry
交通银行趋势策略实验
上交所 601328｜配置驱动因果回放
20日因果拟合、EMA5与正负0.20%斜率阈值在2025-01-02至2026-08-26的价格收益实验中，10万元账户计研究成本后收益11.74%；当前持仓，费率为保守假设而非实际账户费率。
计成本收益+11.74%价格收益口径
总研究成本¥1,884.71含佣金、税费与滑点
交易8+1完整8笔、未平1笔
- 初始空仓，等待区间内首次有效上穿
- 信号仅使用前一交易日及更早数据
- 按真实开盘价与100股整数手记账
- 截至2026-08-26持仓中
- 不含分红及公司行动现金流
stock · xshg · 601328 · bocom · trend · causal-backtesttrading-strategy-modeling
微软 MSFT：趋势策略完整买卖流水
35次买入 · 34次卖出 · 69条原始事件
微软从2022-03-15起的完整趋势策略交易审计，包含逐笔买卖价格、触发斜率、持有时间、毛/净收益、最大浮盈浮亏、累计净值与69条原始事件。
完整交易34笔另有1笔持仓中
胜率38.2%13盈21亏
策略收益-8.66%计入成本
- 35笔逐笔配对明细
- 69条原始买卖事件
- 买入卖出触发斜率
- 年份与盈亏交互筛选
- CSV与JSON附件
微软 · MSFT · 趋势交易 · 交易流水 · 买卖点 · 量化审计 · 回测trading-strategy-modeling
2026-08-20100万元本金每周定投50/50混合
100万元组合实验：每周定投与50/50趋势混合
50万元定投 + 50万元趋势 · 四标的对照
100万元不追加资金：对比100%每周等额定投与50%定投加50%趋势。仅交通银行实现收益和回撤双改善；农业银行与微软少赚换回撤，SPY收益和回撤均变差。
双改善1 / 4仅交通银行
混合最高终值177.20万农业银行
最大少赚-22.98万微软
- 期末资产金额对照
- 每周投入金额透明
- 最大回撤与夏普比较
- 四标的年度拆分
- 现金、汇率与整手限制披露
每周定投 · 趋势交易 · 组合策略 · 交通银行 · 农业银行 · SPY · 微软 · 回撤管理trading-strategy-modeling
交通银行趋势斜率缓冲策略
趋势理念 × 因果计算 × 实践效果
从空仓开始等待实验期内新的趋势上穿，以20日因果曲线、EMA5和平滑斜率±0.20%缓冲执行全仓或空仓；正式报告覆盖趋势交易思路、计算策略和最终实践效果。
主区间收益+14.20%2025-01-02至2026-08-20
三年参考收益+21.18%年化+6.62%
最大回撤-10.68%主研究区间
- 空仓初始化，等待新上穿
- 20日历史拟合后单步外推
- EMA5严格因果递推
- ±0.20%斜率死区
- 含三年更长周期参考
股票 · A股 · 银行 · 交通银行 · 趋势交易 · 量化 · 因果回测 · 稳健性trading-strategy-modeling
农业银行趋势交易证据审查
A股 · 601288.SH · 四类冻结趋势规则
多市场趋势组合有长期文献支持，但农业银行四个冻结规则全部未证明择时优势，当前无可执行策略。
通过候选0 / 4全部判退
买入持有年化12.35%累计 +460.46%
月频动量校正 p0.854未证明时序优势
- 四个冻结候选全部 REJECTED / NO EDGE
- 月频12个月动量年化9.97%，仍未通过统计与风险门槛
- 四年稳定性仅1/3，同业Sharpe改善0/6
- 执行层缺历史完整费率、开盘排队和停牌约束
- 不可变Run 6cec1e3b3bee73e4，独立量化审查PASS
股票 · A股 · 农业银行 · 趋势跟随 · 时间序列动量 · 回测 · 601288trading-strategy-modeling
2026-08-19黄金Walk-forward风险控制
黄金三年趋势策略验证 V4
7个冻结候选 · 7折回顾性伪样本外 · GLD / GC=F
严格 walk-forward 选择器在7个测试折中全部选择买入持有；若把控制回撤作为目标，200日趋势加10%波动目标是更合适的纸面候选，但当前完整日线仍为空仓。
动态选择7/7 持有逐折训练结果
风控候选回撤-9.3%GLD 最近3年
当前模型仓位0%等待收盘突破
- 候选集压缩为1个基准加6个主动策略
- 信号在收盘确认后于下一交易日开盘成交
- 修复并回归测试折边界前视偏差
- 记录成本相关的ADD与REDUCE仓位调整
- 真实运行数据与源码哈希可复现
gold · walk-forward · trend-following · volatility-target · GLD · GC-F · quanttrading-strategy-modeling
「趋势动物」思路的学术谱系
趋势温度 · 时间序列动量 · 横截面强度 · 状态机制 · 风险管理
将趋势动物公开框架拆解为时间序列动量、横截面动量、机制转换、波动率管理和趋势策略凸性，并以23项原论文或作者来源区分概念前身、产品表达和未公开内核。
核心来源23项论文与作者页面
学术主干4类趋势/排名/状态/风控
直接师承未证明仅O’Neil由本人说明
- 时间序列趋势负责择时
- 横截面强度负责选筹
- 七级温度不是学术标准
- 趋势跟随具有期权式凸性
- 动量崩盘与TSMOM争议
trend-following · momentum · regime-switching · relative-strength · gold · academictrading-strategy-modeling
黄金趋势判断公式：证据审计与可复现方案
趋势动物公开边界 · 海龟 · TSMOM · CFM · 公式逐项溯源
趋势动物公开了七级状态、右侧交易顺序和相对强度百分位外壳，但未公开可复现公式。报告仅保留原论文或原始规则中完整披露的海龟System 2、12个月TSMOM、CFM连续趋势信号等方案。
专有公式未公开不再自行补猜
A级候选3套海龟 / TSMOM / CFM
核心来源16项博主原文、原论文、原规则
- 趋势温度七级边界审计
- O’Neil RS当前仍为专有权重
- 原始海龟规则明确包含黄金
- TSMOM论文样本明确包含黄金
- 拒绝把代理公式冒充博主公式
gold · trend-following · formula · provenance · turtle · TSMOM · CFMtrading-strategy-modeling
公开理念启发的黄金趋势代理模型
中文版 · 公式归属已标注 · GC=F / GLD · 2010–2026
模型只借用趋势动物公开理念；具体公式、63日周期、数值阈值和波动率目标均为本研究自建代理，不是其专有公式复刻。回测降低了回撤，但未跑赢买入并持有。
GC=F CAGR2.7%买入持有 7.7%
GLD CAGR2.3%买入持有 7.1%
当前仓位0%冷 / 平状态
- 冻结规则后再回测
- 5/10/20 bps成本压力
- 2,000次区块bootstrap
- 参数邻域稳定性
- 同日未完成行情柱排除
gold · trend-following · backtest · GC=F · GLD · quanttrading-strategy-modeling
黄金策略实验室
自定义参数 · 浏览器即时回测 · GLD / GC=F
在浏览器中修改黄金策略、时间区间、手续费和参数，立即查看年化收益、回撤、Sharpe、交易次数、仓位与净值曲线。
策略8种含趋势延续候选
黄金代理2个GLD / GC=F
数据2005起每日静默刷新
- 修改参数后即时重算
- 策略与买入持有同屏比较
- 净值、回撤和年度收益可视化
- 全部计算在浏览器本地完成
- 无交易账户和下单路径
gold · backtest · interactive · GLD · GC-F · strategy-labtrading-strategy-modeling
黄金趋势与波动延续研究 V1
波动聚集 · 条件方向延续 · 未来纸面验证
波动延续在两个黄金代理、长期与最近3年均获复现；方向延续仅在特定状态和当前强势周期中突出，强上涨低波动候选已进入未来纸面观察。
波动延续1/5/20日全部为正
60→20同向率73% / 65%最近3年 GC / GLD
确认通过0条方向候选
- 黄金波动聚集获得跨代理复现
- 方向延续不是无条件规律
- 60→20延续仅在最近强势周期突出
- 强20日上涨加低波动为待验证候选
- 当前GC与GLD同时触发纸面观察
gold · volatility-persistence · trend-continuation · GLD · GC-F · prospective-testtrading-strategy-modeling
2026-08-16QDII指数场内 vs 场外多渠道核验
标普500 / 纳斯达克100 QDII购买成本与限购
招商银行 + 基金公司直销 + 天天基金 + 建设银行 · 2026-08-16 v4
扩大到基金公司直销后，建信纳指100 A/C各可买1万元/日且网上直销申购费为0；标准标普500仍无万元级场外路径。
纳指直销2万元/日建信A+C分别计算
直销A一年成本1.00%申购费0
标普直销最高100元/日仍无实用额度
- 建信纳指A/C直销各1万元/日
- 建信网上直销申购费自8月4日起为0
- 10万元只买A约10个交易日完成
- A/C并用约5个交易日，一年加权成本1.15%
- 标普500继续等待直销额度或场内溢价回落
qdii · 标普500 · 纳斯达克100 · 基金直销 · 指数基金 · 费率 · 限购 · 溢价cn-public-fund-analysis
2026-08-15STOCK软件基础设施 · 巨型市值
Microsoft
纳斯达克 · MSFT · Microsoft Corporation
业绩已证明 AI 能变现，但现价不再便宜：核心仓持有，新资金分批，重点盯 CapEx 转化为 FCF。
FY27 共识 PE25.1×现价 $495.40 / EPS $19.70
FCF / 净利润0.50×FY26；CapEx 同比 +79.6%
FY26 股东返还32.3%分红 19.8% + 正式回购 12.5%
- 较 6 月旧版股价 +26.8%：FY26 Azure +43% 证实 AI 变现，估值安全边际同步收窄
- FY26 营收 +17.8%、经营利润 +20.8%；OpenAI 调整后 EPS $17.28 仍含 Anthropic 收益
- 现金流是核心风险：CapEx +79.6%，FCF -6.5%，FCF/净利润从 0.70× 降至 0.50×
- 现价对应 FY27 共识 PE 25.1×；目标价中位 $550，仅约 11% 上行空间
stock · uscn-stock-financial-analysis
2026-06-28WEALTHPR2 · 中低风险
安鑫370天持有2号
招银理财 · 665307A · 招银理财招睿安鑫370天持有期2号增强型固收类理财计划
达标的 PR2 固收+：费率低、走势平稳、年化4%，但有370天锁定+非保本+规模偏小，适合一年内不用的闲钱。
规模1142万2025-12-25 成立募集
综合费率0.42%管理+销售+托管/年
流动性370天最短持有期·锁定
- PR2 名副其实：成立以来年化波动仅 0.52%、最大回撤 -0.08%、夏普 5.67
- 综合费率 0.42%/年偏低，认购/申购/赎回三项全免；管理费曾优惠至0已于2026-04到期
- 增强型：业绩基准嵌 3% 中证800权益敞口，固收≥80%打底，非保本
- 成立仅6个月，无季报/年报，真实持仓未披露；规模仅1142万属新发小盘
wealth · cmbcn-bank-wealth-products
2026-06-24WEALTHPR2 · 中低风险
灵动90天红利优选
农银理财 · NYJXLD9002 · 农银理财农银匠心·灵动90天理财产品(红利优选)
正处于成立以来最差窗口期 + 即将费率上调 + 基准下调，本月不建议买入。
近1月年化-6.08%净值正在下跌中
综合费率0.27% → 0.38%7-14 起涨 41%
流动性T+90持有 90 天后每日可赎
- 🚨 双重利空已公告：7-14 起费率上涨 41% (0.27→0.38%)、7-30 起业绩基准下调 (2.20-3.20% → 2.00-3.10%)
- 成立以来年化 1.83%，从未达到原业绩基准下限 2.20%
- 近 1 月年化 -6.08%，最大回撤 -0.69% 即发生在最新数据日(正在跌)
- 持仓 ~84% 固收 + ~16% 权益/QDII，规模从 79.7 亿 → 56.8 亿 (Q1 季报缩水 29%)
wealth · abccn-bank-wealth-products
中国银行
上交所 · 601988 · 中国银行股份有限公司
查看完整投资研究结论。
PE 5年百分位99%PE 8.3, PB 0.74 (PB 5y 99%) — 历史极贵
未来年化预期+2.8%股息 3.6% + 增长 +5.1% + 估值 -5.9% (银行实际增长被资本充足率天花板压制)
TTM 股息率3.60%显著低于 2018-2023 区间 4.5-7% (历史相对不诱人)
- 过去 5 年 TSR 年化 +29.5% (累计 +265%, 1万→¥36,510) — 国有大行历史罕见暴涨
- PE/PB 5年百分位双 99% — 历史 99% 时间比现在更便宜，均值回归压力极大
- 派息率近 15 年严格卡在 30-32% (国资委监管硬约束)，TTM 股息率 3.6% 已显著低于 2018-2023 区间 4.5-7%
- 巴菲特三支柱预期 +2.8%/年 (股息 3.6% + 内生 +5.1% + 估值修复 -5.9%)，与过去 5 年 +29.5% 形成强烈反向信号
- 基本面稳健：2024 净利润 2378亿 (+2.6%)，ROE 9.5%，不良率 1.25% ↓，拨备覆盖率 200.6% ↑
stock · shcn-stock-financial-analysis
2026-06-15STOCK化工新材料 · 中盘
圣泉集团
上交所 · 605589 · 济南圣泉集团股份有限公司 (605589)
成长故事是真的，但估值已透支 3-5 年增长，PE 5y 百分位 99.7% — 是兑现盘不是买入盘。
PE 5年百分位100%PE_TTM 50.5, 5年中位 24.8
FCF/净利润 (5y均)-0.48x重资本开支, 长期为负
综合返还率 (24)139%派息+回购合计
- 过去 3 年累计回报 +241%（年化 50.5%），1 年翻倍（+122%），是化工新材料过去 12 个月最强股之一
- 驱动逻辑：AI PCB 高频高速树脂（CCL 上游）+ 硅碳负极/硬碳多孔碳（1000 吨产线 25Q1 投产），切入 AI 算力与电池新材料
- ⚠️ 估值已极致：PE_TTM 51，PE 5 年百分位 100%（历史最贵）；PB 4.5，5y 百分位 98%
- ⚠️ 盈利质量偏弱：FCF 6 年里 5 年为负（重资本开支大于经营现金流），ROE 仅 ~10%，三支柱预期年化回报 -0.1%（被均值回归 -6% 拖死）
- 基本面在改善（2025 营收 109 亿 +9.1%，归母 10 亿 +16%），但当前价位已 price-in 多年成长，回调风险大
stock · shcn-stock-financial-analysis
2026-06-15STOCK消费电子 · 巨型市值
Apple
纳斯达克 · AAPL · Apple Inc.
盈利高质量 + 慷慨返还 + 历史回报漂亮，但当前 PE 在 8 年 91% 极高位 — 长期看是优质公司，短期不便宜
PE 8年百分位91%trailing PE 35.2 · PB 40.1 · 极高位
FCF/净利润1.05×4年均值 · 真金白银
综合返还率103%派息+回购/净利 · 慷慨返还
- 📈 历史回报扎实：5年年化 +17.8% / 10年年化 +28.5%（1万→$122,954）— 长持复利威力
- ⚠️ 估值已高：PE 处于 8 年 91% 极高位（价格也在 99% 分位），过去 5 年靠估值扩张赚到大部分回报
- 💰 现金返还冠军：FY25 回购 $90.7B + 分红 $15.4B，综合返还率 95%，回购是分红 6 倍
- 🎯 巴菲特三支柱预期 ~2.3%/年：股息 0.37% + EPS CAGR 6.9% + 估值收缩 -4.9% — 「估值已被定价」
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2026-06-15STOCK互联网 · 巨型市值
Alphabet
纳斯达克 · GOOGL · Alphabet Inc. (Google) Class A
增长无敌但估值极高，未来回报 = 「AI 故事兑现速度」与「估值回归压力」的赛跑。
PE 8年百分位91%极贵 / PB 9.1
FCF/净利润 FY250.55×AI Capex 吞噬, FY22为1.0
4年综合返还率73.5%几乎全靠回购
- 10 年 TSR 年化 +25.7%（1万→9.86万），过去十年回报最高的巨型科技股之一
- FY25 净利润 $132.2B、EPS $10.81、3 年 EPS CAGR 33% — 增长引擎强劲
- 估值在 8 年 91% 高位（PE 33×, PB 9.1×），价格 98.6% 历史新高 — 已 price-in AI 故事
- 2026 CapEx 指引 $175-185B（vs FY25 $91B 翻倍），AI 基建空前赌博，FCF/NI 已腰斩至 0.55
stock · uscn-stock-financial-analysis
2026-06-14OTHER对比报告 · 5 只美股
AI/科技五雄横评
横向对比 · aitech5 · NVDA · AMD · MSFT · AAPL · GOOGL 横向对比
5 只都已 price-in AI 大故事, 未来回报更依赖业绩持续超预期, 不依赖估值再扩张。
5 只总市值$17.4TNVDA+AMD+MSFT+AAPL+GOOGL 总和
PE 8年分位最高AAPL/GOOGL 91%两个最贵, 业绩消化空间小
PE 8年分位最低NVDA 14%EPS 增速跑赢股价
- NVDA 10年 TSR 年化 67.7%, 1万→$175万; AMD 10年 1万→$117万 — 两枚 AI GPU 龙头量级碾压软件平台
- PE 反常: NVDA 14% 低分位但价格 98% 高位; AAPL/GOOGL 91% 极贵分位
- FCF/NI 最低 GOOGL 0.55× — AI Capex 吞噬云厂自由现金流, NVDA 反而 0.81× (卖铲子)
- 想要 AI 硬件暴露 NVDA+AMD; 想要 AI 软件 + 稳健 MSFT > GOOGL; 想要派息回购 AAPL
other · comparecn-stock-financial-analysis
潍柴动力
深交所 · 000338 · 潍柴动力股份有限公司 (000338.SZ / 2338.HK)
历史回报极好 + 现金流真, 但当前估值 5 年 92% 分位、巴菲特三支柱年化预期仅 0.4% — 不是好的买入位置。
PE 5年百分位92.7%当前 PE-TTM 21.5 / PB 2.5 · PB 5y 95.2%
FCF/净利润2.00x2025 年高质量盈利, 5 年均值 1.4x
综合返还率64.6%2025 派息 57.6% + 回购 7%
- 1 年 +88.8%、3 年年化 +42.8%（累计 +191%）— 历史回报极强, 重卡周期反转 + 新能源/数据中心电源高速增长
- **估值已到 5 年极高位**: PE 5y 92.7%, PB 5y 95.2%, 全期 PE 95.5% — 巴菲特三支柱年化预期仅 +0.4%（估值修复贡献 -5.1%）
- 2025 净利同比 -4.15% 拐头向下: 控股 KION 计提 12.76 亿效率支出 (拖累归母 3.93 亿), ROE 从 2021 的 16.94% 降至 12.08%
- 现金流质量真: FCF/NI 长期 1.5-2.25x; 股东返还慷慨: 综合返还率 64.6%, 连续分红 8 年
stock · szcn-stock-financial-analysis
2026-06-14STOCK半导体 · 巨型市值
超威半导体 AMD
美股 · AMD · Advanced Micro Devices, Inc.
高弹性高波动的 AI 副赛道；体量与利润远不及 NVDA，但若市场份额松动，AMD 是首选受益者。
PE 8年百分位63.3%PB 12.9 · 价格分位 99.7%
FCF/净利润1.55×FY2025 自由现金流含金量
综合返还率154.4%5年均值，纯回购无分红
- FY2025 营收 346 亿美元、净利润 43 亿美元，和官方业绩公告零偏差对账
- 5年 TSR 年化 44.4%，1年 TSR +332% 暴弹（AI 概念催化）
- PE Trailing 169 极高，但 PE 8年分位 63% 表示估值正在被业绩追上
- 不分红，回报全靠股价 + 回购；体量只有 NVDA 的 17%，赛道是直接对标 NVDA 的 AI GPU
stock · uscn-stock-financial-analysis
2026-06-14STOCK半导体 · 巨型市值
英伟达 NVDA
美股 · NVDA · NVIDIA Corporation
强基本面 + 低PE分位，但股价已极高位；能配，前提是仓位纪律比故事更重要。
PE 8年百分位14.0%PB 25.4 · 价格分位 98.5%
FCF/净利润0.81×FY2026 自由现金流含金量
综合返还率88.5%5年均值，主要靠回购
- FY2026 营收 2159 亿美元、净利润 1201 亿美元，和官方业绩公告零偏差对账
- 5年 TSR 年化 62.8%，10年年化 67.7%，过去十年最强大盘成长股之一
- 价格已在8年 98.5% 高位，但 PE 只在 14% 低位，说明利润增速跑赢股价
- 股息几乎可以忽略，股东回报主要来自回购 + 业绩驱动的股价上涨
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2026-06-14WEALTHPR2 · 中低风险 · 美元
美元增利 370 天 1 号
招银理财 · 108996A · 招银理财·招睿美元增利（海外优选）370天持有期1号固定收益类理财计划
已有美元且 1 年不动用——境内能拿到的较优美元理财；7/1 起费率回 0.62% 需注意。
综合费率(当前)0.37%优惠到 2026-06-30，原 0.62%
风险特征波动 0.59%最大回撤 -0.12%
流动性370 天最短持有期，1 USD 起购
- 美元固收：业绩比较基准 87% 锚定招行美元 1Y 定存 (0.80%/年)
- 成立 83 天年化 3.88%，超出业绩比较基准估算 +2.5 个百分点
- 管理费正在第二轮阶段性优惠：0.30% → 0.05%，到 2026-06-30 截止
- 成立规模 988,006 USD，已扩容至 3 亿 USD 上限（2026-05-13）
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2026-06-14WEALTHPR1 · 低风险
天天鑫全球添益 QDII 美元
工银理财 · 23GS8689 · 工银理财·天天鑫全球添益固收类(QDII)净值型美元理财产品(23GS8689)
境内美元理财的'安全感天花板'之一——美元年化3.7%，过程零波动，工行美元定存壳。
规模~28.5亿折人民币 2026-03-31
综合费率0.30%销售服务费/年（A 类）
流动性T+1每工作日开放
- PR1 评级 + 909 天零负收益日 + 零回撤——境内美元理财最稳那档
- 实际持仓 79% QDII 境外美元定存 + 21% 国内现金，工行体系全包
- 业绩比较基准从未下调（仍为工行美元3M定存利率），近6月年化3.52% 跑赢基准明显
- 美元产品 — 汇率波动需自己承担；6 份额跨渠道，工行个人买 A 类 23GS8689
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2026-06-14WEALTHPR1 · 低风险
天天鑫全球添益QDII美元
工银理财 · GYD3203A · 工银理财·天天鑫全球添益固收类(QDII)净值型美元理财产品(GYD3203A / 母代码 23GS8689 · H 份额)
PR1 名副其实、底层纯境外定存、但招行 H 份额销售费 0.50% 是 6 份额最贵——有美元需求买可以，但优先切更低费率份额。
规模15.9亿$2026-03-31 全6份额合计
销售服务费0.50%H份额(招行个人)/年 · 6份额中最贵
流动性T+0/1无固定期限 · 工作日开放
- PR1 评级极其稳健：2.5 年 909 个交易日零回撤，年化波动率仅 0.21%
- 底层 99% 是境外美元定存（工行海外分行）+ 境内现金，无债券无股票无非标
- 美联储降息周期收益曲线下行：2024 +5.09% → 2025 +4.07% → 2026 YTD +3.55%
- 招行 H 份额是 6 个销售份额里最贵的——金葵花客户可切 GYPB0903 (I) 省 0.35pp
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贵州茅台
上交所 · 600519 · 贵州茅台酒股份有限公司
高质量公司被打到 5 年最便宜：盈利质量未变 (ROE 32.5%/FCF 0.89×)，估值修复空间 + 4% 股息 — 预期 5 年年化 19.8%。
PE 5年百分位3%PB 1%
FCF/净利润0.89×近 6 年均值
股东综合返还69%近 3 年均值 · 派息
- 过去 5 年 TSR 年化 -5.6% (累计 -25%, 1万→¥7,502) — 从 2021 高点回调
- 高 ROE 32.5% + 高毛利 91% + 低负债 16% + 连续分红 12 年 — 经典护城河未变
- PE 5y 百分位 3% / PB 5y 百分位 1% — 5 年最便宜区间
- 巴菲特三支柱预期年化 +19.8% (股息 4% + 内生增长 ~10% + 估值修复 +5.6%)
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交通银行
上交所 · 601328 · 交通银行股份有限公司 (601328.SH)
已涨完一波的红利股 — 资产质量好但估值/股息率均到历史偏贵带，未来 3-5 年大概率年化 3-5%。
PE 5年百分位89%PE 6.5 · PB 0.54 (5y 67%)
FCF/净利润0.90×银行 OCF 含吸收存款，>>1 正常
派息率30.1%国资监管硬约束 30%
- 5y 年化 TSR +25.1%(累计 +206%) — 2021 低估值起点 + 高分红双轮驱动
- ROE 6 年从 10.35% → 8.38%，息差收窄拖累(2025 净息差 1.20%)
- PE 5y 89% / PB 5y 67% 双高位 — 估值已修复，再涨空间有限
- 股息率 4.55% 处历史相对低位(2018-2023 区间 4.5-7%)
- 资产质量稳健：不良 1.28%(-0.03pct)、拨备 208%(+6pct)、核充 11.43%
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美的集团
深交所 · 000333 · 美的集团股份有限公司
基本面优秀但估值已升至 5y 73% 分位，未来 5 年年化预期 ~5.4%。
PE 5年百分位73.7%PE 14.3 · PB 2.72
FCF/净利润1.29×近 3 年均
综合返还率76.3%近 3 年均 (派息+回购)
- 5 年年化总回报 +9.3%（累计 +56.1%，含分红 ¥15.0/股）；3 年年化 +23.71%，趋势加速。
- PE TTM 14.3 位于 5 年 73.7% 分位 — 估值已偏高（5y 中位 13.36），短期回报由估值扩张驱动。
- 盈利质量极高：FCF 3 年均 488 亿/年，FCF/净利润 1.29×，利润全部转化为真金白银。
- 连续 13 年分红，2025 综合返还 103.7%（派息 74.1% + 回购 29.6%）— TTM 股息率 5.17%。
stock · szcn-stock-financial-analysis
格力电器
深交所 · 000651 · 珠海格力电器股份有限公司
现金牛属性强：TTM 股息 7.79%、PB 史诗低位、FCF 含金量 0.9× — 适合红利配置。
PE 5年百分位28%PB 2.3% · 极低估
FCF/净利润0.92×近 6 年均值 · 真金白银
股东综合返还55%近 3 年均值 · 分红+回购
- 过去 5 年 TSR 年化 +5.0% (累计 +27.8%, 1万→¥12,779)
- PE 5y 百分位 28% · PB 5y 百分位 2.3% — 史诗级低估区间
- 2025/2024/2023 综合返还稳定 50-60% · 2020-2021 用回购+分红合计返还 150%+
- 巴菲特三支柱预期年化 +9.9% (股息 7.79% + 留存 -0.5% + 估值修复 +2.6%)
stock · szcn-stock-financial-analysis
2026-06-13WEALTHPR2 · 中低风险
鑫添益最短持有30天ESG优选
工银理财 · 25G2488A · 工银理财·鑫添益最短持有30天ESG优选固收增强开放式理财产品
PR2 名副其实、规模 108 亿、近半年年化 2.4%——是只达标的稳健理财。但近 3 月年化已掉到 0.11%，买入预期请按业绩基准 1.5%-1.8% 设，别用半年回测推未来。1 个月以内可能用到的钱不要放。
规模108.8亿2026-03-31
综合费率0.3%销售服务费/年
流动性T+30最短持有期
- PR2 评级名副其实：实际年化波动仅 0.70%（区间上限 2% 的 1/3），最大回撤 -0.29%
- 近 6 月年化 +2.41%，超出业绩基准上限（1.8%）共 49 bp
- 持仓干净：50% 现金/存款 + 45% 信用债，权益类穿透后仅 0.02%，无非标债权
- 规模 1 个季度从 5.99 亿膨胀到 108.8 亿（18 倍），需警惕新资金摊薄收益
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